银行净息差承压倒逼结构性降息 加速切换隔夜OMO新锚

(资料图片仅供参考)

CFi.CN讯：数据显示，当前贷款与信用债利差高达100-200bp，企业直接融资占比持续提升；国有大行平均负债成本率1.33%，而支农支小再贷款利率为1.25%，已显性价比不足；PSL利率1.75%，但政策性银行负债成本达2.54%，显著高于商业银行。近期机构研报指出，总量降息节奏放缓，但结构性降息空间明确，重点指向公积金贷款、PSL及专项再贷款工具。研报认为，央行正通过创设隔夜OMO(目标利率1.25%)推动“换锚”，在不调降7天OMO和LPR前提下，降低银行同业负债成本，稳定净息差。研报指出，住房公积金利率已逼近商贷均值，再平衡有望替代LPR下调；PSL若配合新型金融工具投放，存在进一步降息可能。研报认为，此类操作虽不直接引导市场利率，但能改善银行负债结构、增强信贷投放能力，对银行股构成实质性利好。